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（四）淡化大小盘风格判断，投资要坚守正道2019年投资风格判断：淡化大与小，投资守正道。根据我们对市场风格的菱形分析框架，市场周期、经济周期、监管制度、股票供给，决定了股票市场的风格，决定了投资者的投资理念。2016-2017年分别对应：熊市阶段决定风险偏好下降，经济复苏主导业绩回升，强监管提升市场有效性，IPO常态化降低估值水平。这决定2638以来，尤其是2017年，业绩、价值当前的市场风格，是投资者主要的投资理念。2018年，去杠杆、中美贸易争端导致风险偏好进一步下降，库存周期见顶推动业绩进入下行期，长期制度建设走走停停，这导致了2018年成为2008年以来市场表现最差的一年。2019年风格菱形模型会发生什么变化呢？我们推断2019年风险偏好下行空间窄，经济下行继续拖累公司业绩下滑，长期市场制度建设稳中有进，科创板落地IPO多元化将推动整个估值体系重构，整体的风格上建议淡化大与小，投资守正道。

从估值和业绩的匹配程度来看，重点关注斜线右下方区域：即业绩排名靠前，而估值的横向纵向综合对比处于较低位置的行业。从2018年Q3的数据和当前各行业PE TTM的对比来看，目前最值得关注的是建材、地产、餐饮旅游和商贸零售。从2018年全年盈利预测的数据和当前各行业PE TTM的对比来看，目前最值得关注的是建材、商贸零售、餐饮旅游和电力设备。从2019年全年盈利预测的数据和当前各行业PE TTM的对比来看，目前最值得关注的是餐饮旅游、传媒、农林牧渔、电力设备等。从2020年全年盈利预测的数据和当前各行业PE TTM的对比来看，目前最值得关注的是地产、商贸零售、餐饮旅游、电力设备、纺织服装、医药。

责任编辑：鲍一凡来源：财华智库网前言：随着王老吉与加多宝广告之争的落幕，老字号药企白云山近期消息不断。8月23日，白云山（00874-HK；600332-CN）发布公告表示，为推进募集资金投资项目的实施，公司拟对王老吉大健康现金增资12亿元。

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“停产好几个月了”，盐城市福友医药化工有限公司、瑞孚信江苏药业股份有限公司的安保人员均向记者透露，滨海县化工园区在响水爆炸后不久就停产了，园区内的工厂都要进行安全检查，手续齐全并检查合格后才能陆续开工，不少小工厂都直接关停搬走了，大工厂正在等待检查和复工。

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